家具消费复苏情况良好，龙头家具企业保持扩店步伐，积极布局电商营销与新兴渠道,持续看好龙头企业投资机会。华创证券在研报中覆盖了顾家家居、曲美家居、喜临门。

　　东兴证券报告显示，5月家具类社零同比 +12.6%，相比2019年同期+16.0%， 1-5月累计同比+35.1%，相比2019年同期.

　　+11.5%。家具消费复苏情况良好，需求延续较高增速。住宅竣工面积5月单月同比 +8.6%，相比2019年同期+19.1%; 1-5月 累计同比+18.5%，相比2019年同期+5.6%。全年竣工回暖趋势确定，支撑家具销售增.速。头部家具企业凭借产品与品牌实力、资金实力和较强的生产交付能力，与大中型地产企业加深合作，工程订单有望持续增长。

　　2020年定制家居行业实现营收为422亿元, 同比增长6.81%。2021Q1定制家居行业实现营收90亿元，与2019Q1相比增长44.7%，两年CAGR为20.3%。在2018年以来在战略_上积极求变且整个体系执行力较高的企业，呈现超越行业的增长，而疫情则凸显了优秀企业以及其整个经销体系抗风险的能力，行业处于加速集中阶段。大宗持续贡献收入增量，优质龙头的零售已经恢复至较高的增长水平。

　　零售端:家具企业纷纷寻求渠道变革，将获取流量的时间节点向前推移。电商渠道在轻工家居品类零售中重要性增强。根据华创证券计算2018-2020年单月份销售额占当年全年销售额比重，家具类产品在11月份销售额占比约占全年的15%-25%，尤其以床垫和整体橱柜最为明显，11月份销售额占全年比重的三年均值分别达到24.86%和21.52%;而6月份因有“618”促销，6月单月销售额约占全年的10%左右。

　　顾家家居:作为国内家具龙头企业，产品品类齐全家具新闻，布局中高端williamhill威廉希尔，能满足各类消费者需求，销量持续领先。

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　　曲美家居:公司主要从事中高端民用家具及配套家居的研发、设计、生产和销售业务，旗下曲美品牌为国内家居市场龙头。

　　喜临门:是中国床垫行业领军企业williamhill威廉希尔。主要业务涵盖国内自主品牌家具销售、OEM/ODM代工williamhill威廉希尔、酒店工程业务及影视文化业务等。

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